Ein Bauplan für Europas Tech

Ein 28. Regime ersetzt die 27 Systeme nicht — es kommt obendrauf, und Unternehmen, die sich das leichteste Regelwerk aussuchen, könnten damit nationale Arbeits-, Steuer- und Gläubigerschutzregeln umgehen. Europa hat es schon einmal versucht: Die Societas Europaea endete bürokratisch und wenig genutzt.

Wird erst beim Verkauf besteuert, können Anteilseigner ihre Steuern jahrelang aufschieben, während Angestellte jeden Monat zahlen — und den Staatskassen fehlen kurzfristig Einnahmen. Optionen verlagern zudem Risiko auf Beschäftigte, die illiquide Anteile meist überschätzen.

Leichtere Entschuldung verteuert Kredite für alle, weil Geldgeber einpreisen, wie leicht man davonkommt — und großzügige Regime können strategisches, serielles Scheitern auf Kosten der Gläubiger einladen.

Steuerbefreiungen auf Veräußerungsgewinne kommen überwiegend Menschen zugute, die bereits vermögend sind, und die US-Version wird regelmäßig als stapelbares Schlupfloch kritisiert. Ob solche Vergünstigungen Investitionen schaffen oder nur Deals belohnen, die ohnehin passiert wären, ist umstritten.

Eine echte Union heißt: Mitgliedstaaten geben Kontrolle über nationale Börsen, Insolvenzrecht und Teile des Steuerrechts ab — Kompetenzen, die aus demokratischen Gründen national sind. Und wer Haushaltsersparnisse in die Märkte lenkt, verlagert Risiko auf gewöhnliche Sparer.

Steuerbegünstigte Konten nützen vor allem denen, die Geld übrig haben — Schwedens ISK gilt vielen als regressiv — und wer Haushalte in die Märkte schiebt, kettet Altersvorsorge an Börsencrashs. Einlagen finanzieren, bei allen Minirenditen, die lokale Kreditvergabe der Banken.

Der Übergang ist hart: Eine Generation muss die heutigen Rentner bezahlen und zugleich für sich selbst sparen. Kapitalgedeckte Renten verlagern zudem das Marktrisiko auf die Beschäftigten — das amerikanische 401(k) ist niemandes Ideal — und die Steuervorteile des Wohneigentums sind politisch unantastbar.

Das Herkunftslandprinzip hat schon einmal einen der größten Kämpfe der EU ausgelöst (die Bolkestein-Richtlinie), weil es einen Unterbietungswettlauf anstoßen kann: Firmen siedeln sich dort an, wo die Standards am laxesten sind, und unterlaufen lokalen Arbeits- und Verbraucherschutz.

Neue Kernkraft in Europa hat eine Geschichte jahrzehntelanger Verzögerungen und gewaltiger Kostenexplosionen (Flamanville, Olkiluoto), und schnellere Genehmigungen können bedeuten, über lokale Gemeinden und Umweltprüfungen hinwegzugehen, die es aus guten Gründen gibt.

DSGVO und AI Act exportieren europäische Standards weltweit — der "Brussels-Effekt" — und schützen Rechte, die Märkte unterbewerten. Leichtere Stufen für kleine Firmen schaffen zudem Schwellen, über die Unternehmen nicht hinauswachsen wollen, und konzentrieren Schäden in der am wenigsten regulierten Stufe.

Staaten sind schlecht darin, Gewinner auszuwählen: Quoten können Firmen züchten, die von Förderungen leben und nie kommerzialisieren (Amerikas "SBIR-Mills"), laden zum Austricksen ein und lenken Geld zu den gut Vernetzten statt zum besten Produkt.

Ein kontinentaler Talentmagnet kann ärmere Mitgliedstaaten und die Entwicklungsländer ausbluten, die diese Fachkräfte ausgebildet haben — und Wähler wollen Einwanderung beharrlich national entschieden sehen, wo jemand dafür geradestehen muss.

Raum ist der billigste Engpass für Europas Tech — Kapital, Aktienoptionen und fragmentierte Märkte wiegen weit schwerer. Die Garagengeschichte ist zudem halb Mythos (Apples Gründer hatten Rückhalt, und Wozniak nennt die Erzählung übertrieben), und kein 3D-Drucker erzeugt die Risikobereitschaft, die Gründer wirklich ausmacht.

Seit dem Brexit ist Englisch die Muttersprache von kaum 1 % der EU-Bürger, und Mehrsprachigkeit ist ein vertraglich geschützter Wert. Englisch zu privilegieren bevorzugt sprachgewandte Eliten gegenüber allen anderen — und Gerichte in einer Fremdsprache werfen echte Fragen fairer Verfahren auf.

Gemeinsame Beschaffung heißt, Souveränität über Sicherheitsentscheidungen und nationale Rüstungsarbeitsplätze an gemeinsame Institutionen abzugeben — und eine gemeinsame Plattform ist eine gemeinsame Schwachstelle. Etwas Duplizierung kauft Resilienz und hält den Wettbewerbsdruck auf Anbieter aufrecht.